#43: Hvorfor investering er en nødvendighed

Hvorfor investering er en nødvendighed

Alle kender til renters rente, men hvad med den mørke side?

Jeg har længe prædiket om, at alle bør komme i gang med at investere. Det er faktisk nemt: man kan automatisere processen og lade kapitalen arbejde for én.

De fleste har efterhånden hørt om renters rente. Vi kender historien: investér i dag, og lad tiden gøre arbejdet for dig. Men der er en vigtig pointe, som sjældent bliver nævnt: konsekvensen af ikke at investere.

Der findes nemlig også en negativ rentes rente-effekt. Inflation.

Inflation: den usynlige skat

Måske har du oplevet det på egen krop: supermarkedets varer bliver dyrere, men lønnen følger ikke med. Du kan ganske enkelt ikke købe det samme i dag, som du kunne for fem år siden.

Det er inflation i praksis – ofte kaldt “den usynlige skat.” Den virker lige så ubarmhjertigt som renters rente, bare i modsat retning: år for år mister dine penge værdi.

Det særligt brutale er, at inflation sjældent føles dramatisk i øjeblikket. En pakke kaffe bliver måske to kroner dyrere, en liter mælk stiger med 50 øre. Små beløb, som man let overser. Men over tid hober det sig op. På ti år kan selv en “lav” inflation på 2 % reducere købekraften af dine penge med næsten 20 %. Hvis inflationen ligger på 5 %, halveres værdien af dine penge på 14 år.

Det betyder i praksis, at 100.000 kr. på kontoen i dag om 20 år måske kun kan købe varer og ydelser for 60.000 kr. Eller sagt på en anden måde: det er ikke kun sådan, at dine penge ikke vokser. De forsvinder langsomt for øjnene af dig.

Hvorfor det især rammer almindelige lønmodtagere

Der findes et udtryk fra amerikansk politik: the working poor. Det beskriver folk, der har et job, men stadig kæmper for at få økonomien til at hænge sammen.

Og det er ikke fordi de ikke arbejder hårdt. Det er fordi lønindkomster sjældent følger med inflationen. Historisk har lønninger haft svært ved at stige lige så hurtigt som priserne på varer, bolig og energi.

De rige kan slippe afsted med ikke at investere – deres høje indkomster og eksisterende formuer kan absorbere prisstigninger. De ejer ofte allerede aktier, ejendomme eller virksomheder, som netop stiger i værdi, når inflationen stiger.

Men almindelige lønmodtagere har ikke den luksus. Hvis du synes, det er svært at få pengene til at række i dag, bliver det kun sværere i fremtiden, hvis du ikke investerer. Og her vender jeg gerne hele argumentet på hovedet:

Det er ikke kun de rige, der har råd til at investere.
Det er de almindelige, der ikke har råd til at lade være.

Hvorfor investering er dit stærkeste forsvar

Når du investerer, vender du spillets regler til din fordel. Du går fra at være på den tabende side af inflationens negative rentes rente-effekt – til at være på den vindende side.

Et simpelt regneeksempel illustrerer forskellen:

• 100.000 kr. på en bankkonto med 0 % rente er kun 82.000 kr. værd i købekraft efter 10 år med 2 % inflation.
  
  
• 100.000 kr. investeret med 7 % afkast om året er 196.000 kr. værd efter de samme 10 år.
  
  

Forskellen? 114.000 kr. – for den samme startkapital.

Sådan kommer du i gang – uden bøvl

Det har aldrig været lettere at starte. Du behøver ikke være aktieekspert, og du behøver ikke time markedet. Du kan:

• Oprette en månedsopsparing på Nordnet, Saxo bank eller i din egen bank
• Sætte et fast beløb ind i en bred, passiv ETF
• Læne dig tilbage og lade renters rente arbejde for dig
  
  

Om du starter med 500 kr. eller 15.000 kr. om måneden, så er effekten enorm, hvis du holder fast i mange år. Historisk har aktiemarkedet givet 7-8 % om året. Det lyder måske småt, men over tid forvandler det sig til en dramatisk forskel i velstand.

Ugens aktie: Duolingo

Jeg har faktisk aldrig kigget så meget på Duolingo før. Normalt plejer jeg at stå helt af, når jeg ser en P/E på omkring 100 – det skriger bare “for dyrt” i mine ører. Men efter at have set en video af Joseph Carlson, hvor han forklarer, hvorfor han er begyndt at købe, blev jeg alligevel nysgerrig.

Hvis du ikke kender virksomheden, så er Duolingo verdens største sprog-app. Den blev startet i 2011 med et ret simpelt mål: at gøre sprogundervisning gratis og tilgængelig for alle.

Og det virker. I dag er det den mest downloadede sprog-app i verden. Folk bruger den, fordi den føles mere som et spil end som undervisning. Du får point, streaks og små “belønninger,” når du lærer – og det gør altså, at folk bliver hængende.

Forretningsmodellen

Det minder lidt om Spotify:

• Alle kan downloade appen gratis.
  
  
• Ca. 9 % ender med at betale for premium (“Super Duolingo”), hvor man slipper for reklamer og får nogle ekstra funktioner.
  
  
• Derudover tjener de også penge på deres engelsktest, som mange universiteter nu anerkender.
  
  

Det er en rigtig smart model, fordi du kan nå ud til hele verden gratis – og når en lille procentdel så betaler, får du en forudsigelig og tilbagevendende indkomst.

Tallene imponerer

De seneste tre år er deres omsætning vokset med over 40 % om året. Sidste år steg deres overskud med 76 %, og antallet af aktive månedlige brugere steg med 24 %.

Det er altså ikke bare vækst på papiret – det er både flere brugere og flere betalende kunder, og det er præcis den kombination, man gerne vil se.

Men er det for dyrt?

Ja, en P/E på 100 er stadig voldsom. Men det er her, jeg synes, det bliver spændende: hvis indtjeningen fortsætter med at vokse med 30-40 % om året, så begynder den P/E faktisk hurtigt at se mere spiselig ud. Så pointen er, at “dyr i dag” godt kan blive til “billig i morgen,” hvis væksten fortsætter.

Fremtid og risiko

Markedet for sprogindlæring er kæmpestort, og Duolingo er allerede den største spiller. De har en stærk brandværdi, en masse data og netværkseffekter, som gør det svært for konkurrenter bare at kopiere dem.

Men der er selvfølgelig også risici. Edtech er en branche med hård konkurrence, og AI skaber en masse nye muligheder for konkurrenter. Hvis Duolingo mister sin position som “den sjove og nemme måde at lære sprog på,” så kan det hurtigt koste på væksten.

Min konklusion

Jeg har sat Duolingo på min watchlist. Jeg synes ikke, aktien er billig nok til, at jeg selv vil købe lige nu, men jeg forstår godt, hvorfor mange investorer synes den er spændende. Hvis kursen falder, eller hvis væksten viser sig at være endnu stærkere end ventet, kunne det godt være, jeg starter en position.

Indtil da nøjes jeg med at holde øje.

Ha en dejlig uge!

Ses næste onsdag :)

De bedste hilsner

Villum