|
Nyhedsbrev #8: Min Investering & Historie – Et Indblik i Philip Fishers Filosofi
Hej og velkommen til denne uges nyhedsbrev!
Jeg har nu skrevet syv nyhedsbreve, og jeg tænkte, at det var på tide at dele lidt om min egen rejse inden for investeringer.
Hvordan jeg blev introduceret til investeringer
Min interesse for investering startede allerede i folkeskolen. Jeg var heldig at have en lærer, der selv gik op i økonomi og valgte at oprette et valgfag om privatøkonomi og investeringer. Han viste os grafer, der illustrerede, hvordan penge kan vokse eksponentielt, hvis man starter tidligt og er tålmodig.
Men her opstår paradokset: Det bedste tidspunkt at starte er, når man er ung – men det er også her, man har færrest penge til rådighed. Det var præcis min situation. Jeg ville gerne investere, men mit deltidsjob som fodboldtræner gav kun sådan 70 kr i timen. Senere fik jeg et job i Irma, som muliggjorde at jeg kunne begynde, at købe mine første aktier.
Mit rationale dengang? Hvis en aktie var steget meget historisk, så måtte den jo også stige fremover… troede jeg. Jeg købte og solgte aktier hurtigt, hvis de ikke steg med det samme. Resultatet? De fleste af mine penge gik til kurtage (gebyret, man betaler for at købe og sælge aktier).
At lære fra de bedste – og mine første store indsigter
Efterhånden begyndte jeg at læse mere op på investeringer. To bøger, der ændrede min tilgang, var The Intelligent Investor af Benjamin Graham og The Psychology of Money af Morgan Housel. De lærte mig værdien af langsigtet tænkning og tålmodighed. Derudover opdagede jeg flere gode YouTube-kanaler, der viste, hvordan man analyserer virksomheder og læser regnskaber.
Investering er som at lære at cykle – du kan ikke læse dig til det. Du bliver nødt til at prøve det selv og "falde" et par gange for at lære det. Men i investeringsverdenen betyder "at falde" desværre, at du taber penge. Og når du er ung, er der ofte ikke meget at tabe.
Hvorfor ETF’er er en genial start – men jeg elsker udfordringen
I dag, når mine venner spørger mig, hvad de skal investere i, anbefaler jeg næsten altid at starte med brede ETF'er (Exchange Traded Funds). Det er en nem og sikker måde at investere på, især for begyndere, som ikke har tid eller lyst til at dykke dybt ned i analysearbejdet. Du kan læse mere om dette i nyhedsbrev #3.
Personligt ser jeg dog investering som en sport. Jeg elsker at dykke ned i virksomheder, læse regnskaber og forsøge at forudsige fremtiden. For mig er det tilfredsstillende at analysere en aktie, vurdere, at den er undervurderet, og se min vurdering blive bekræftet, når aktien stiger.
Men en vigtig disclaimer: Over tid er det de færreste, der slår markedet. Derfor er ETF'er ikke bare det letteste valg, men også ofte det mest profitable for de fleste. Alligevel tror jeg (måske naivt) på, at jeg kan slå markedet over tid. Indtil videre har mine egne porteføljer – både aktiesparekontoen og mit aktiedepot – klaret sig bedre end markedet.
 
Boganbefaling: Common Stocks and Uncommon Profits af Philip Fisher
Jeg vil gerne dele en bog med jer, som har haft en stor indflydelse på mig: Common Stocks and Uncommon Profits af Philip Fisher. Fisher var en pioner inden for kvalitetsinvestering og fokuserede på at finde virksomheder af høj kvalitet frem for blot billige aktier. Hans filosofi handler om at investere i virksomheder, der kan vokse i mange år fremover, og derefter holde fast i dem.
Hvad gør Fishers tilgang så unik?
De fleste bøger om investering fokuserer på at finde aktier, der er undervurderede – altså aktier, som virker "billige" i forhold til deres indre værdi. Fisher tager en helt anden tilgang. Han mener, at det ofte er bedre at betale en fair pris for en fremragende virksomhed end en lav pris for en middelmådig. Kernen i hans filosofi handler om at finde virksomheder af høj kvalitet, der kan vokse over lang tid, og derefter holde fast i dem i årevis – ja, måske endda årtier.
Scuttlebutt-metoden – Gå dybere end årsrapporterne
Noget af det, Fisher er mest kendt for, er det, han kalder "scuttlebutt-metoden". I stedet for udelukkende at stole på regnskaber og årsrapporter opfordrer han investorer til at grave dybere. Det betyder at tale med folk, der har indsigt i virksomheden, såsom kunder, leverandører, konkurrenter og tidligere ansatte. På den måde får man en mere nuanceret forståelse af virksomhedens reelle styrker og svagheder.
For mig har scuttlebutt-metoden virkelig været en øjenåbner, fordi den understreger vigtigheden af at forstå de kvalitative sider af en virksomhed. Investering handler nemlig ikke kun om tal og regnskaber – man skal også tage højde for faktorer som virksomhedens ry og brandværdi. Et godt eksempel er Tesla. Deres aktie er steget markant, ikke nødvendigvis fordi deres regnskaber har forbedret sig dramatisk, men fordi virksomheden er blevet et symbol på fremtiden med fokus på grøn energi, AI og selvkørende teknologi.
Fishers tilgang til vækstinvestering og ledelse
Fisher har en særlig interesse i virksomheder med stærke vækstmuligheder. Det betyder dog ikke kun at se på, hvordan en virksomhed klarer sig lige nu, men også på, hvordan den vil klare sig i fremtiden. Fisher understreger vigtigheden af innovation og en ledelse, der har modet til at tage upopulære, men nødvendige beslutninger.
Han lægger også stor vægt på virksomhedens ledelse. En stærk ledelse kan føre en virksomhed sikkert gennem både op- og nedture, mens en svag ledelse kan få selv en stærk virksomhed til at miste sit fodfæste. For Fisher er det vigtigt at finde virksomheder med en ledelse, der ikke bare er kompetent, men også ærlig, åben og villig til at investere langsigtet.
En strategi for de tålmodige investorer
Fisher understreger, at en køb og hold-strategi ofte er den mest profitable. Når du har fundet en virksomhed med stærkt vækstpotentiale, skal du have tålmodighed. Hans filosofi handler om at holde fast – ikke kun i et par år, men måske i årtier, hvis virksomheden fortsat præsterer godt. For mange investorer kan det være svært at ignorere markedets kortsigtede udsving, men Fishers tilgang viser, at det kan betale sig at have is i maven.
Philip Fisher's 15-punkts tjekliste til investeringer
- Har virksomheden produkter med stort vækstpotentiale?
- Er ledelsen fokuseret på innovation?
- Hvor effektiv er virksomhedens forskning og udvikling?
- Har virksomheden en stærk salgskraft og effektiv markedsføring?
- Er virksomheden beskyttet mod konkurrence (patenter, brands)?
- Har virksomheden solide profitmarginer?
- Arbejder ledelsen aktivt på at forbedre marginerne?
- Har virksomheden gode relationer til medarbejdere?
- Har virksomheden stærke forhold til leverandører og kunder?
- Er omkostningsstrukturen konkurrencedygtig?
- Er ledelsen ærlig om virksomhedens udfordringer?
- Har virksomheden en langsigtet strategi?
- Undgår virksomheden en overdreven brug af gæld?
- Har virksomheden en klar plan for ledelsesudvikling?
- Hvordan reagerer virksomheden på kriser?
Tak fordi du læste brevet helt til bunds. Hvis ikke du allerede har gjort det, så kan du følge min instagram gennem linket nedenunder. Du kan også altid læse alle mine tidligere breve på min hjemmeside: Fremtidspenge
De bedste hilsner
Villum Halberg
|
